新聞中心
全國電力需求恢復(fù)迅速，看好第二季度火電業(yè)績表現(xiàn)
發(fā)布日期：2020-05-16 點擊：5182次
電力需求恢復(fù)的速度超出了預(yù)期，許多地方的最大用電負荷同比增長了20％以上。煤炭價格加速下降，5月份的長期價格下降環(huán)比增長了8個百分點。
投資建議：對第二季度火電表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。火力發(fā)電的優(yōu)先級低。一方面，當(dāng)需求下降時，火電波動很大。結(jié)合大量高頻數(shù)據(jù)，可以判斷第二季度的疫情對電力需求的抑制非常微弱，預(yù)計電力需求將實現(xiàn)意想不到的恢復(fù)。在煤炭價格水平上，下降趨勢很明顯，下降幅度正在擴大。在動力煤淡季的第二季度，煤炭價格可能保持在較低水平，這有助于火電成本同比顯著提高?；诹己玫臉I(yè)績，估值上升的可能性也在上升?；痣姽乐敌迯?fù)的邏輯有兩個方面：一方面，煤價跌落或超過預(yù)期；電價不必悲觀，可以預(yù)期表現(xiàn)的靈活性。另一方面，公司對維持市場價值的需求增強，股息政策可能更加友好。隨著發(fā)電和煤炭價格的大幅邊際改善或?qū)淼臉I(yè)績，火電估值改善的邏輯更加清晰。
